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Euroland - Bund der gebremsten Beschleunigung

Fragwürdiger Einfluß von Ratingagenturen seit der globalen Finanzkrise 2008-2009

Zitat aus der : Uni St Gallen Studie:   "Ratingagenturen, selbsterfüllende Prophezeihung and mehrfache Gleichgewichte? Ein empirisches Modell der Europäischen Schuldenkrise 2009-2011" [englisch] von Manfred Gärtner, Björn Griesbach, Juni 2012.
Alternativlink via ideas.repec.org

[Übersetzung Eulenspargel]

« 6.2 Lehren [aus den Ergebnissen der Studie]

. . . . . .
Eine Betrachtung einzelner PIGS-Länder1 bringt Folgendes hervor. Zwischen 2009 und 2011 haben die sich verschlechternde Wirtschaftsfundamentaldaten Portugals die nominelle Ratingkurve um 0,62 Rating-Punkte3 nach rechts verschoben2. Während dieser Zeit wurde das Land tatsächlich jedoch um 8 Punkte herabgestuft worden. Im Falle Irlands betrug die nominelle Rechtsverschiebung 1,32 Punkte, aber die ausgesprochene Rating-Herabstufung betrug 7 Punkte. Griechenlands nominelle Ratingkurve verschob sich um 0,15 Punkte während dem Land ein deftiger Rating-Schlag von 12 Punkten nach unten verpaßt wurde. Zum Schluß, Spanien wurde um drei Punkte von AA+ nach AA- herabgestuft, während sich seine nominelle Ratingkurve lediglich um 0,46 Punkte rechts bewegte. Im Kontext der [in Bild 6 dargestellten] Ergebnisse führt dies zur Vermuting, daß Staatsbudget und die Wirtschaftslage lediglich eine kleine Rolle gespielt haben, und daß außergewöhnliche Ereignisse in der Risikobewertung der Märkte und durch Ratingagenturen ein Schlüsselfaktor in der Europäischen Schuldenkrise darstellten.

7 Zusammenfassung und Schlüsse

. . . . . .
Eine detailliertere Betrachtung der Dynamik der Auswirkung einer Rating-Herabstufung auf die Zinsraten ergab, daß wenigstens für Länder mit einer [anfänglichen] Schulden-Rating außerhalb des A-Bereichs fehlerhafte oder missbräuchliche Herabstufungen sehr leicht genau die Bedingungen generieren, die solche Ratings tatsächlich rechtfertigen. Im Zusammenhang mit frühere Nachweise, daß viele Rating-Herabstufungen der Länder an der Peripherie der Eurozone nicht gerechtfertigt werden konnten auf der Basis der Rating-Algorithmen mittels denen die Ratings anderer Länder vor 2009 erklären können. Dieses Ergebnis ist äußerst beunruhigend. Es sollte Regierungen zu einer langen überfälligen Untersuchung der Finanzmärkte im Allgemeinen, und der öffentlichen Anleihemärkten insbesondere zu drängen, dazu die Motivationen, Abhängigkeiten und Interessenskonflikte der Schlüsselakteure dieser Märkten zu durchleuchten. »


1) Portugal-Irland-Griechenland-Spanien
2) Bezieht sich auf ein Bild 6: Rechtsverschiebung bedeutet Herabstufung.
3) Gewählte numerische Abbildung: AAA = 1,  AA+ = 2,  AA = 3, . . . ,  A- = 7,  BBB+ = 8,  BBB = 9, . . . ,  CC = 20, . . .




Ein Leserkommentar zum Artikel in The Guardian Artikel über Länderratings: "Credit ratings: how Fitch, Moody's and S&P rate each country"
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stitchups


1 May 2010 10:35AM

Before journalists give any more weight to Standard & Poor´s credit ratings to assist them in the self-fulfilling prophecy game ( just look at the way the world´s stock markets reacted to this week´s news) they ought to have an in depth look at the company´s own ratings.

Having failed to predict the financial crisis, they also failed to predict the failings of Iceland´s two largest banks. It appears other failures have led to huge losses for some investors. At best it seems their ratings are standard, and at worst, they are sometimes very poor.

As I began, with the self-fulfilling prophecy factor taken into consideration, perhaps journalists should give their reports far less credit than they do at the moment. The press have given them so much coverage and credibility this week you could almost believe they are the PR wing of the company.

That confidence is certainly not based on history. By now we should all be very sceptical about anything coming from any international authority dealing with our money. Formerly lauded financial gurus, such as Alan Greenspan, and organisations like the IMF, have records of consistent failure when they have meddled with nations´ economies. But they have not had to suffer the consequences of their meddling, the ordinary people of those nations have.

Let´s get real. None of the large financial institutions, their advisors, or any state regulating authority, predicted the present financial crisis, yet all the evidence was there. Economists, who did see it coming, were ignored and even derided.

These reports, scandalously wrong far too often, don´t just affect the stock markets and bankers - poor dears, losing all that money and even having their bonuses threatened - they affect huge numbers of the impoverished all over the world, and now threaten the poor of Europe with even more poverty.

Greece isn´t bankrupt, the system is. Bankrupt of ideas and bankupt of ideals.
Democracy is being threatened by globalised organisation simply by the fact that nobody votes for them, and yet their policies and assessments of our economies are acted on at government level. These policies take away our livelihoods and our homes unnecessarily far too often. There is almost no accountability whatsoever.

They love to tell us it´s easy to be clever in hindsight. Well, if you take all the information into account, and not just information from those who have a financial stake in the outcome, it´s not quite so hard to predict the future so inaccurately either. Some did. After all isn´t that what they´re getting paid for? Payment on results would provide strong incentive for banks and their advisors to be rather more cirmcumspect when making decisions of worldwide importance.
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